微頭條丨八大券商主題策略：超級快充時代來臨！遠期市場空間超千億 充電樁概念風起云涌

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

【資料圖】

中信證券：充電樁未來有望進入加速建設期 遠期市場空間超千億元

2月3日，工信部、交通運輸部等八部門發布《關于組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作的通知》，目標提出試點領域新增及更新公共領域車輛中新能源汽車比例達到80%，同時建成適度超前、布局均衡、智能高效的充換電基礎設施體系，新增公共充電樁(標準樁)與公共領域新能源汽車推廣數量(標準車)比例力爭達到1:1。

我們測算，在該目標的拉動下，未來三年公共充電樁市場規模有望達487 億元。近年來，全球新能源汽車滲透率持續提升，充電樁作為支撐新能源汽車發展的配套基礎設備，受政策端和需求端雙重因素驅動，未來有望進入加速建設期，遠期市場空間超千億元。目前，行業迎來積極變化，高壓快充車型加速投放引領快充趨勢，直流快充樁替代交流慢充樁提升單樁ASP，單樁利用效率提升帶來運營端盈利提升，中國企業出海布局加速，有望給行業帶來巨大的投資機遇，建議把握充電樁設備端和運營端兩條投資主線。

德邦證券：超級快充時代來臨！行業發展空間巨大 充電樁高功率化將帶來多方面投資機會

充電樁高功率化將帶來多方面投資機會。1) 磁性元件方面，一般為提升直流充電樁的充電功率，通常采用并聯多個充電模塊的方式來獲得更高的充電功率。根據大比特產業研究室的數據，一個30kW的充電模塊所需的磁性元件價值量在600 元左右，則480kW 的快充樁磁性元件價值量約為9600 元左右。未來隨著充電樁建設數量的持續上升以及快充技術進步帶來的充電樁“換樁潮”，磁性元件市場將由此受益。

2) 液冷充電槍方面，作為超級充電樁核心部件之一，液冷充電槍能夠解決大功率充電所帶來的發熱問題，同時也能減輕充電樁線纜的重量。目前國內液冷快充技術仍然處于起步階段，主流的液冷快充充電槍的電流指標為600A，在后續發展過程中隨著技術的突破及市場競爭，液冷充電槍市場值得期待。

3) 充電模塊方面，隨著超級快充時代的來臨，充電模塊的容量升級、可靠性以及安全性面臨著更高的要求。根據中商情報網的數據，充電模塊在充電樁中的成本占比在45%-55%之間，是充電樁硬件設備中最為核心的部分。市場空間方面，根據一覽眾咨詢的預測，到2025 年我國充電模塊市場規模將突破250 億元，行業發展空間巨大。投資建議：磁性元件建議關注可立克、京泉華；液冷充電槍建議關注永貴電器；充電模塊建議關注歐陸通。

國泰君安證券：充電樁市場有望迎來新的增長動力 重點關注三條主線

我們認為隨著八部委政策的落地，充電樁市場有望迎來新的增長動力；同時海外市場方面整體車樁比也落后于國內市場，隨著其汽車保有量的提升充電樁市場需求也將迎來爆發。此外隨著整車的紛紛降價產業鏈有望迎來預期修復階段，重點推薦幾條主線：1)充電樁環節受益標的：盛弘股份、科士達、綠能慧充、道通科技、炬華科技等；2)盈利復蘇的電池環節，推薦寧德時代、億緯鋰能、國軒高科、比亞迪等，受益標的：珠海冠宇、鵬輝能源、欣旺達；3)競爭格局較好的隔膜環節，推薦恩捷股份、星源材質。

華龍證券：政策推進超預期 國內充電樁市場風云再起

2 月3 日，工信部等八部門發布《關于組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作的通知》，試點期為2023-2025 年，提出三大目標1)車輛電動化水平大幅提高，2)充換電服務體系保障有力，3)新技術新模式創新應用。

充換電設施建設目標落地，預計新增市場達510 億元。我國公共充電樁市場在經歷多輪更迭后，已邁入發展穩定期，截至2022 年，我國公共車樁比約為7:1；但在充換電體驗上，公樁數量、地點布局、運營效率等問題仍有待提升。據此次通知安排，試點區域劃分為三類，第一類城市如北京等城市車輛推廣數量(標準車折算)達到10 萬輛，第二類如山東等力爭數量達到6 萬輛，第三類如海南等力爭數量達到2 萬輛，合計標準車數量204 萬輛。若達到標準樁：標準車為1:1 的目標，則對應標準樁(60kW)數量為203 萬個，按120kW 直充樁價格5 萬元/個進行推算，新增公共充電樁市場空間510億元。而截至2022 年，我國公共充電樁保有量為179.7 萬臺，增量65 萬臺，預計2023-2025 年公共充電樁增量市場復合增速將超46%，市場空間廣闊。

投資建議來看，政策落地加快國內公共領域快充樁建設，而海外豐富的存量空間亦給國內出海樁企創造新增量?；诖?，我們認為1)國內快充超充布局領先的充電樁設備、充電槍企業與上游充電模塊、功率器件、磁性元件等公司將優先受益，相關公司如永貴電器、盛弘股份、通合科技、東微半導、可立克、鉑科新材等；2)早先在海外市場有業務布局、與海外廠商合作較為緊密、軟硬件結合能力較強的企業有望在出海進程中脫穎而出，相關公司如道通科技、綠能慧充等。

開源證券：充電樁行業有望迎來量利齊升期！未來充電樁將逐步向直流快充發展

充電樁行業有望迎來量利齊升期?！傲俊狈矫妫簢鴥热木€城市電車滲透率提高帶來充電樁及運營場站建設需求，充電樁企業持續開拓海外市場帶動行業出貨量大幅提高?！袄狈矫妫盒袠I出貨量的提高帶來的規模效應和高利潤率的海外業務占比的提高有望推動行業盈利水平明顯改善。

直流快充逐步替代交流慢充，分體充電堆滲透率有望持續提高。 (一)未來充電樁將逐步向直流快充發展。交流充電樁主要應用于家用住宅、辦公場所等具有固定長時車位的使用場景，直流充電樁主要用于商場、超市、高速服務區等短時停留的使用場景。(1)直流快充和公共充電場站的普及能真正緩解“里程焦慮”。(2)整車廠逐漸取消車載充電機OBC 以降低成本和故障率，減少安全隱患，倒逼配套直流樁加快發展。(3)相比交流充電系統僅通過模擬電平完成車樁交互，直流充電系統具有CAN 報文通信協議，有助于實現有序用電等車樁互動。

(二)未來公共充電場站分體充電堆滲透率有望持續提高。單體充電樁在給小功率車輛充電時會造成“功率空間”浪費，而當給大功率車輛充電時又會導致等待過時間過長。分體充電堆由一個主功率柜和多個充電終端組成，通過不同終端之間的優化調度和柔性互濟，高效滿足對不同充電功率需求，提高設備使用效率，攤薄運營成本。

投資建議，關注充電樁板塊，整樁環節受益標的：綠能慧充、盛弘股份、道通科技、炬華科技、萬馬股份、星云股份、金冠股份等；模塊環節受益標的：盛弘股份、英可瑞、通合科技、歐陸通等。

民生證券：海外充電樁量利雙升 多方加快入場布局彰顯板塊高景氣

海外充電樁量利雙升，多方加快入場布局彰顯板塊高景氣。海外電動車存量規?？焖僭鲩L，由此產生對充電樁的強勁需求，多元化主體紛紛跑步入場。大眾集團宣布將在今年與合作伙伴一起新建2.5 萬臺充電樁，疊加此前已規劃的7 萬臺，2025 年前或累計新建投放9.5 萬臺充電樁，屆時將具備在中國、歐洲及美國全球三大市場的業務輻射能力。

在Electrify America、BP 等大型運營商的協同幫助下，截至22 年底大眾已完成約1.5 萬臺充電樁建設，正朝著更高目標繼續前進。ABB 旗下專注充電樁業務的E-Mobility 宣布與四家少數股東簽署協議，籌集3.25 億瑞士法郎用于發展充電業務，約為該公司12%的股份。其中值得關注的是保時捷控股出資參與，一方面可以解決其車業主的充電需求，另一方面將為ABB 提供穩定的訂單來源從而實現雙贏。海外參與者加快布局進一步印證充電樁建設高景氣與急迫性，而產業鏈上下游的深度合作將有利于磨合供需提升產品質量及用戶體驗，推動充電樁行業健康良性可持續發展。

投資建議來看：關注海外業務實現突破的【炬華科技】、【綠能慧充】、【英杰電氣】、【道通科技】以及配套核心零部件供應商【通合科技】、【英可瑞】、【沃爾核材】、【永貴電器】等。

安信證券：功率模塊作為充電樁核心器件 產業鏈將迎來廣闊市場空間

功率模塊作為充電樁核心器件，產業鏈將迎來廣闊市場空間：充電樁通?？煞譃榻涣鞒潆姌逗椭绷鞒潆姌丁＝涣鞒潆姌督Y構較為簡單，需要車載充電機自己進行變壓整流，幾乎不涉及功率器件，直流充電樁結構更為復雜，核心部件充電模塊將電網中的交流電轉化為可直接向電池充電的直流電。目前公共類充電樁當中交流充電樁仍為主流，占比約60%，直流充電樁占比約40%，但直流充電樁充電速度更快、充電時間更短，更加匹配電動汽車用戶臨時性、應急性的充電需求。

在國家“一車一樁”目標指導下，充電樁領域的市場規模將保持快速增長，我們測算，2023-2025 年充電樁僅國內市場空間為286.74 億元/335.53 億元/455.63 億元，其中充電模塊在充電樁中成本占比為50%，對應市場空間約143.37 億元/167.77 億元/227.82 億元，作為充電模塊的核心，功率器件、磁性元件等亦將迎來廣闊市場。我們預計應用于充電樁的功率器件，2023-2025 年國內新增市場為43.01 億元/50.33億元/68.34 億元，磁性元件為35.84 億元/41.94 億元/56.95 億元。

相關標的：充電樁和充電模塊關注盛弘股份、綠能慧充、道通科技、英杰電氣、歐陸通、環旭電子、奧?？萍迹β势骷P注東微半導、斯達半導、時代電氣、宏微科技、新潔能，磁性器件關注可立克、京泉華、麥捷科技。

華安證券：工信部發文利好電車、快充及儲能 關注新技術環節

工信部等八部門組織開展公共領域車輛全面電動化先行區試點工作。其中提出，試點領域內新增及更新的公交、出租、環衛、郵政快遞、城市物流配送的新能源汽車比例力爭達到80%；新增車樁比力爭達到1:1；高速公路充電設施車位占小型車位不低于10%；推動智能有序充電、大功率充電、快速換電等新技術應用。

利好新能源車、快充及儲能發展。2023年1月上游碳酸鋰價格回落，鋰電材料正負極、電解液均有價格下降趨勢，我們優先推薦關注產業鏈壁壘高且單位盈利仍高位的隔膜、盈利修復的電池廠以及保持高利潤占比的鋰資源環節；關注新技術如復合銅箔、新應用鈉電池、電池回收利用等產業鏈。

各地頻發儲能相關政策，新技術促行業向好發展，繼續看好大儲賽道1 月各地頻發儲能相關政策，甘肅、山西明確電力輔助市場規則，貴州“十四五”新型儲能試點項目開始申報，西藏全力推進光伏配置時儲能技術。儲能新技術陸續推出，采用大容量、長壽命電芯，新型拓撲結構，液冷熱管理等新技術，以及實施閉環退役和廢舊電池回收等，在降低儲能投資成本的同時，提升電池安全性。當前硅料、鋰價格下跌有望促進光伏電站及儲能裝機需求，看好大儲賽道，建議關注儲能電池、逆變器、溫控設備、儲能EPC 等相關公司。

建議關注：一產能釋放、成本壓力緩解毛利回升電池廠：寧德時代、億緯鋰能、國軒高科等；二供需支撐鋰價高位利潤釋放鋰資源公司：科達制造、天齊鋰業、融捷股份、盛新鋰能等；三格局優壁壘高的中游材料環節及新技術：美聯新材、璞泰來、東威科技、驕成超聲、鼎勝新材、光華科技等。