八大券商主題策略：硬醫療科技是個大機會 中藥強者恒強！從六大維度選擇標的

(資料圖片)

每日主題策略討論，東方財富網匯總八大券商觀點，揭秘行業現狀，觀察行情走勢，提前為您把脈A股。

國聯證券：嚴監管下強者恒強！國家頂層戰略持續利好中醫藥創新發展

2月10日，國家藥監局發布《中藥注冊管理專門規定》。國家頂層戰略持續利好中醫藥創新發展，行業有望進入高速發展階段。行業監管持續加強，對行業提出要求：說明書【禁忌】、【不良反應】、【注意事項】的任何一項在2026年7月1日后仍為“尚不明確”的中成藥依法不予再注冊，倒逼企業向創新轉型。我們認為中小型生產企業將向龍頭企業尋求并購或收購；基于前期研發底蘊下中藥創新領軍企業已完善主要品種的說明書安全性信息，有望借助政策紅利占據更多市場份額；部分企業已前瞻性開展主要非獨家大品種的循證醫學研究，可借助資金優勢開展循證醫學臨床或真實世界研究完善說明書，非獨家品種市場份額將向龍頭企業集中；中成藥企業在未來3年將持續開展循證醫學研究，有望帶動臨床CRO行業發展。

投資建議來看，在全生命周期管理將貫穿中藥行業發展，說明書安全性信息完善或將成為2023-2026年中成藥業研發重點，生產企業在未來3內年將開展循證醫學研究或真實世界研究以完善說明書信息。我們推薦中藥創新領軍企業康緣藥業，建議關注以嶺藥業等；對非獨家大品種已前瞻性開展循證臨床研究的企業，推薦華潤三九，建議關注眾生藥業等；主營臨床CRO行業有望借助大量中成藥臨床研究高速發展，建議關注博濟醫藥等。

中信證券：中醫藥行業需求仍持續向好 從六大維度去選擇標的

2月10日，國家藥監局發布《中藥注冊管理專門規定》(以下簡稱《專門規定》)，自2023 年7 月1 日施行?！秾ｉT規定》的實施有望進一步推動中藥傳承創新發展，激發中藥新藥研制的活力。同時受益于政策扶持和消費升級，整體中醫藥行業需求仍持續向好。建議從六大維度去選擇標的：1)中藥創新藥增量邏輯：康緣藥業、以嶺藥業、天士力等；2)主營產品具備定價權、疊加漲價邏輯的太極集團、達仁堂、羚銳制藥、昆藥集團等；3)業績增長的持續性與估值相匹配：受益于配方顆粒新國標改革后放量的華潤三九、中國中藥(H)、紅日藥業等；4)中藥老字號，產品品牌壁壘高的龍頭企業，例如云南白藥、片仔癀等；5)管理層改善邏輯：建議關注同仁堂、廣譽遠等；6)中醫服務提供商：建議關注固生堂(新中醫診療龍頭)，浙江震元(OMO 模式全國布局持續推進)。

華安證券：硬醫療科技是個大機會！創新藥和創新器械在2023年將會迎來重估

硬醫療科技是個大機會，跌的多+宏觀環境變化(美加息、人民幣升值、北向資金持續流入等變化)，是個趨勢性的大機會。創新藥和創新器械，在2023 年將會迎來重估，但是對于估值，市場預計會有比較大的分歧。

核心主線機會來看，中藥(中長期邏輯不變)：2022 年1 月份提出中藥不是短期機會(3-5 年機會)，抓住好公司(好品種+穩定團隊)，以嶺藥業、康緣藥業、華潤三九、太極集團、貴州三力、特一藥業、桂林三金、羚銳制藥、同仁堂、廣譽遠、新天藥業等；留意國企改革、小兒藥等主題催化。年度關注康緣藥業、廣譽遠、新天藥業、太極集團。

醫療基建(醫療設備+康復類+藥房信息化+IVD+科研儀器)：貼息政策持續關注，落地概率大，彈性+穩健結合，相關標的包括邁瑞醫療、開立醫療、理邦儀器、澳華內鏡、海泰新光、健麾信息、艾隆科技、華大智造、亞輝龍、安圖生物、新產業等。年度機會關注邁瑞醫療、開立醫療、理邦儀器、健麾信息。

硬醫療(進口替代有空間的醫療設備和耗材+創新藥及產業鏈的創新落地)：具備創新性和研發實力的產品，硬鏡、軟鏡、超聲、新藥研發、醫療機器人、神經介入、電生理、科研儀器、測序儀器、雙抗、ADC 等；如果是創新藥板塊，選擇平臺型技術的公司和有商業化產品的細分龍頭。年度機會例如特寶生物(肝炎)+艾迪藥業(艾滋病)。

醫療復蘇：醫院端+醫療服務+藥店+消費醫療+手術場景的耗材，固生堂、海吉亞、三星醫療、朝聚眼科等。年度關注固生堂、海吉亞、三星醫療、醫思健康、朝聚眼科。手術耗材包括骨科、神外、普外手術、心內等，惠泰醫療等。我們團隊也發了藥店的深度以及龍頭藥店公司的深度(大參林、老百姓、益豐藥房、一心堂、健之佳)，持續對行業進行追蹤。

中原證券：創新中藥、CXO等板塊仍然值得重點關注

近期新冠病毒呈現慢速傳播的態勢，建議圍繞以下幾條主線尋找投資機會：1)關注創新中藥領域投資機會如康緣藥業、羚銳制藥、葫蘆娃的投資機會；2)建議重點關注國產醫療器械龍頭邁瑞醫療、聯影醫療、安圖生物；3)CXO 板塊整體業績較好，建議關注該板塊的估值修復機會，重點關注昭衍新藥，臨床實驗管理公司普蕊斯，中藥CXO 公司博濟醫藥。常規服務領域建議重點關注眼科領域的投資機會，隨著疫情常態化以及第一波感染高峰的過去，眼科消費有望持續復蘇，建議重點關注愛爾眼科， 何氏眼科， 華夏眼科，普瑞眼科。

愛建證券：醫療新基建持續加碼 醫療器械市場或將迎來放量增長

醫療新基建持續加碼，醫療器械市場或將迎來放量增長。政策密集出臺，醫療新基建持續加碼。醫療新基建不僅包括大型公立醫療持續擴容，也包括基層醫療機構的提質改造，推動分級診療模式不斷深化，提升整體醫療服務水平。2023 年相關政策有望持續加碼，相關市場或將迎來放量增長。近日，全國多省市2023 醫改重點公布，將積極推動國家醫學中心建設，完善分級診療機制，深入實施新一輪基層醫療衛生服務能力提升計劃。一方面，區域醫療中心新建和三級醫院擴容擴建對各方面醫療設備帶來采購旺盛需求，存量三級醫院以補齊高端化設備為主要方向。另一方面，大批二級、一級的縣級醫院補齊相關醫療設備，推動基層診療水平提升，有望帶來醫療器械采購高潮。建議關注醫療設備領域優質龍頭標的。投資建議：重點推薦醫療新基建、醫療需求復蘇、創新器械及產業鏈。

興業證券：看好消費醫療、創新藥板塊2023年投資機會

我們繼續看好消費醫療、創新藥板塊2023 年投資機會。同時，近期復蘇主線下，我們認為當前可重點關注院內手術相關領域的復蘇狀態，其中我們認為麻醉類藥品等領域可以重點關注。2015 年至2020 年，入院患者中手術人數占比持續上升，預計疫情影響逐漸減小后，入院人次回升，住院手術人次還會有明顯的提升。基于此，過去9 年，麻醉藥品國內復合增長率為12.3%，隨著疫情管控政策放松的促進以及居民舒適化醫療需求的進一步提高，行業預計會重歸高增長軌道。并且，麻醉類藥品有著嚴格的監管政策，國家管控政策決定了管制麻醉類藥品較好的競爭格局，相關企業具有明顯的競爭優勢。該領域建議關注恩華藥業、人福醫藥等公司。此外，跟隨復蘇進程，我們建議關注：1)高值耗材領域，包括TAVR、電生理等賽道。2)院內診療恢復相關的檢測服務領域，如金域醫學等；脫敏制劑領域的我武生物。3)品牌消費領域。

光大證券：變中有機！緊抓醫療硬科技、中醫藥、創新藥三大主線

變中有機，緊抓醫療硬科技、中醫藥、創新藥三大主線。隨著疫情常態化，醫藥需求持續不減，我們強調2023年醫療硬科技、中醫藥、創新藥將是受政策鼓勵、具備高景氣度的三大主線。推薦聯影醫療、邁瑞醫療、新華醫療、藥康生物、東誠藥業、奕瑞科技、鍵凱科技、太極集團、云南白藥、榮昌生物(A+H)、海創藥業-U、康諾亞-B(H)。

太平洋證券：經過調整后 醫藥板塊估值仍處于底部區間

經過調整醫藥板塊估值仍處于底部區間，疫情穩定后邊際改善和部分政策預期向好的刺激呈現良好的反彈勢頭，從基本面出發，考慮到估值與業績增速匹配性，我們建議短期繼續建議關注邊際改善帶來估值反彈。

1、快速增長，業績持續向好，估值處于合理區間。1) 生命相關上游：鍵凱科技(PEG 衍生物)、諾唯贊(分子酶)、百普賽斯(重組蛋白試劑)。2)業績估值雙重修復邏輯的醫療服務板塊：愛爾眼科、通策醫療。

2、 下行風險有限，靜待基本面催化。1) 血制品板塊(龍頭企業有望受益于多個省份漿站十四五規劃，漿量成長性進一步打開)，相關標的：華蘭生物、派林生物、天壇生物和博雅生物；2) 藥店板塊(益豐藥房，一心堂、老百姓、大參林)、邁瑞醫療(短期政策擾動不改長期發展邏輯)；3) 國內舌下脫敏龍頭我武生物；4) 國內藥用玻璃龍頭企業山東藥玻；5)口腔耗材：正海生物(活性生物骨已獲批)中長期觀點：關注變化中的不變，尋找相對確定性的機會集采影響的持續擴大，投資層面的機會則在于：集采得以成立的基礎是“多家企業供應相互可替代的品種，產能理論上是可以無限供應”。