環球觀察：反彈近27% “喝酒”行情再起！基民信仰回來了？

2月17日，白酒概念開盤拉升，中證白酒指數盤中漲超1%，多股漲超2%。

消息面上，據媒體報道，自春節以來，茅臺酒行情價全線紅，瘋狂上漲。據記者了解，近期茅臺酒價的確上漲許多。一些品種更是一天一個價格，12斤裝的漲幅更大。

(資料圖片)

市場人士指出，2023年春節消費市場整體呈現較高景氣度，白酒動銷表現優秀?？紤]到2-3月商務宴請持續修復以及去年低基數，預計2023年一季度白酒動銷有望實現一定增長。短期板塊估值修復至合理水平，節后和二季度將主要關注名酒大單品價格表現，在估值合理、行業基本面長期穩健、短期景氣向上的基礎上，任何邊際抬升均有望推動板塊表現。

漲近27%，白酒板塊又“嗨”了

白酒板塊在消費復蘇的刺激下，展現了它的彈性。截止2月16日，中證白酒指數近3個月漲近27%，相關白酒基金也大幅反彈。

此外，在當前A股市場持續回暖和做多氣氛抬升的背景下，業績穩定增長的白酒股也被公募基金賦予更多的期待。

創金合信基金經理胡堯盛表示，疫情三年對消費的沖擊非常大，隨著疫情政策調整，未來消費復蘇較為確定，如果國內的消費或者經濟恢復到疫情前的水平，那么價格的貢獻可能會是一個較為重要的因素，最終會體現為一定程度的通脹。而通脹通常利好價格比較剛性，可以提價的、競爭格局比較好的行業和公司。

“通脹受益品種會是今年我重點關注的方向，比如白酒、調味品、啤酒、酒店等，符合主要靠價格驅動恢復的邏輯?！焙鷪蚴⒄J為，從這個角度看，白酒是非常值得期待的一個子板塊，過去三年白酒的行情不是特別的好，但從產業的角度看，即使在過去疫情比較嚴重的時候，白酒行業的產業升級，行業集中度的提升等長期趨勢一直在持續，只是速度有所變慢。從價格帶的擴容，不管是高端也好還是次高端也好，包括區域的擴張，亮點都非常大。白酒本身具備較強的貝塔屬性，疊加今年經濟向好的背景，白酒行業大概率是能夠跑出相對市場的超額收益。

諾德基金行業研究員姜祿彥也特別強調白酒股可能是今年的核心賺錢機會。他認為，過去3年持續受到消費場景和消費力的壓制，今年消費場景和消費力的修復將帶來這些板塊基本面和估值上的雙擊，尤其是白酒板塊，高端價格帶(千元以上)主要消費場景以高端禮贈、高端商務宴請和高端個人消費為主，因消費群體收入穩定性高，特征是需求穩健，預計未來2年依然可以維持兩位數的收入業績增速。次高端價格帶(300元-600元)主要消費場景是中小企業商務宴請、婚喪嫁娶宴席消費等，2022年無論是商務宴請和民間宴席的消費場景，還是中小企業和中產階級的消費力都在持續受損，因此這個價格帶在整個2022年和2023年一季度都處于下滑狀態，隨著消費場景和消費力的逐步恢復，2023年二季度后次高端價格帶的業績彈性最大，板塊(主要是全國化次高端名酒)將充分享受業績和估值的雙擊。

反彈還有多大空間？基民如何把握？

基金經理侯昊認為，白酒行業目前估值修復到板塊約70%水平。“但是這個估值水平是拉長來看的，并沒有充分考慮今年的動態增長?！蓖瑫r，過去幾年隨著白酒品牌價值提升、集中度提升、整體利率水平和盈利波動下移帶來的風險補償要求降低，都會帶來白酒估值中樞的提升，“這個在時間周期的比較中也需要考慮?！焙铌徽f。

他坦陳，白酒是容錯率很高的行業，在經濟周期、政策周期的前提下，白酒行業可能在生產端、營銷端、產品端或管理端犯一些錯誤。但正是由于這個行業容錯率高，我們要防范的最大風險之一，就是在以上這些領域都犯重大錯誤，這也是資產市場要向產業反饋的事情，以期把犯非常嚴重的長久期錯誤的可能性降到最低。

對于基民來說，第一，如果你只是閑錢投資，資金壓力不大，建議堅持長期持有。

歷史數據一再表明，基金持有時長與基金收益成正比，基金是“長期投資”的絕佳工具，如果資金面允許，時間或許可以熨平股市的波動。

第二，如果你已經倉位過高，嚴重影響資金流動性，可以考慮逢高減倉。

今年的股市大概率會在大幅度波動中度過，板塊波動難以避免。這樣的背景之下，如果倉位過滿，風險同樣很高。

(文章整理自財聯社、券商中國)