全球觀察：百億私募大佬“大反攻”！王亞偉、林園、趙軍、江暉、裘國根收獲幾何？

去年私募業績滲淡，普遍負收益，比如，股票策略2022年平均收益為-11.77%。

不過，在最近3個月(2022年11月初-2023年1月底，下同)的反彈行情當中，不少百億私募取得了不錯的成績，明星基金經理旗下基金最高反彈已近50%，部分基金開始“扭虧為盈”。

是什么讓他們在反彈中取得了好業績？他們是如何布局的？

【資料圖】

同期，2022年因為業績不佳跌落“神壇”的部分私募大佬也啟動“大反攻”，一批不同投資風格的私募大佬的基金出現15%以上的大幅反彈，包括林園、王亞偉、趙軍、江暉、裘國根等，憑借近3個月業績紛紛進入百億私募“反彈榜”前20名。

百億私募平均反彈10%

本輪市場反彈行情始于2022年11月初，達到反彈高點，歷經差不多3個月。

2022年11月初-2023年1月底的近3個月，海外中概股表現最好，其中，納斯達克中國金龍指數(注：主要成分為中概股)反彈70.22%；此外，港股的恒生科技指數大漲59.25%，恒生指數漲幅也達48.72%。

而A股表現也很出色，主要指數漲幅均超10%。

其中，上證指數上漲12.52%，深證成指上漲15.43%，創業板指上漲13.94%，滬深300上漲18.47%。

不過，來自私募排排網的數據顯示，最近3個月(注：2022年11月初-2023年1月底，下同)，百億私募基金經理整體雖取得10%以上收益，但仍跑輸指數。

旗下有2只及以上股票策略基金產品、且已披露近3個月的股票策略收益的2179位私募基金經理，反彈3個月的平均收益為11.07%，其中百億私募為10.04%。

與之相對，2022年私募則普遍負收益，其中股票策略平均收益為-11.77%。

反彈“急先鋒”

最近3個月，一批百億私募取得了不錯的成績。

其中，高云程(景林資產)、梁宏(海南希瓦)、蔣彤(景林資產)、林園(林園投資)、唐澤龍(泰潤海吉)等5位基金經理在近3個月中取得了30%以上的收益。

(數據來源：私募排排網)

冠軍基金經理是來自千億規模景林資產的高云程，其近3個月的收益高達48.51%。

高云程有12年證券從業經驗，投資風格追求有安全邊際的逆向投資策略，尋找被市場錯誤定價的優質公司和能超市場預期的優秀成長型公司。

總結高云程的經驗，要拿到“反彈”好成績，最重要的是在去年10月市場大跌時堅定持有并敢于抄底。

去年9月中旬至10月末的一個半月，很多公司表現不佳，尤其是中概股股價下跌了30%-40%，私募基金業績也隨之大變臉。

回顧2022年11月，當時高云程說：“今年以來景林的組合表現應該是歷史上最糟糕的時期之一，和2018年的情況有接近的地方。組合中的重要持倉公司幾乎都遭遇了嚴重的下跌?！?/p>

但他說，“我們除了不斷檢視組合里面這些公司的基本面，能做的是利用市場極端情緒和流動性危機帶來的極端價格，把組合調整得更集中一些，等待后面的估值修復。”

“雖然短期的股價變化嚴重打擊了情緒，但在我們的組合里，依然用持倉結構表達了對科技進步、效率提升、美好生活的長期向往與堅定信仰?！备咴瞥虖娬{。

這種堅持在最近三個月的反彈中得到了很好的回報，高云程的基金近三個月反彈近50%。

除了高云程，千億私募景林投資的另一位明星基金經理蔣彤近3個月的股票策略收益為33.49%。

蔣彤是景林資產的合伙人，中國最早一批證券從業人員之一，她歷任潤暉投資合伙人、建信基金研究總監、南方基金研究總監、公司監事、嘉實基金投資管理部副總經理。

作為女將的蔣彤，配置較為均衡，既保持了對泛消費(含消費互聯網)的投資，也布局了央國企穩定分紅類、光伏電動車以及專精特新小巨人類型的企業。

她看好安全主題下，自主可控與信創主題、光伏電動車以及儲能，制造業專精特新小巨人，具有核心技術的科技類公司。

大佬們的“反彈”高度

2022年市場大跌，林鵬、但斌等不少于10家私募基金經理曾因業績不佳道歉，當年道歉的包括淡水泉、正心谷、希瓦資產、盤京投資、敦和資管、景林資產、正圓投資、淡水泉、和諧匯—資產、慎知資產、永樂國富等知名私募機構。

但近3個月，有多位百億私募大佬進入收益反彈前20名，比如、林園、王亞偉、趙軍、裘國根、江暉等。

比如，林園近3個月基金收益反彈31.49%。

林園的投資理念是確定性理論，比如無風險套利。經典案例是招商銀行的可轉債和上海機場的認沽權證。

他的投資邏輯是：行業(上升期的行業)+壟斷(壟斷的好公司)+成癮(消費的連續性，如藥品、白酒等)。

另一位備受關注的大佬是王亞偉，他近3個月取得了近20%的收益。

王亞偉是原“公募一哥”，從2005年12月末至2012年5月，他管理的華夏大盤基金創造了近1200%的累計回報，且連續多年業績進入全行業前三。2012年王亞偉“公奔私”，創立了千合資本。

值得一提的是，王亞偉的基金不但近三個月反彈近20%，而且在去年百億基金經理普遍負收益時，他卻逆市取得8.13%的收益。是近三月反彈前20強基金經理中，在2022年取得最高收益的基金經理。

市場大漲時能跟上大漲，市場大跌時也能保持上漲，王亞偉當年的傳奇似乎又再重書。

不過對王亞偉的投資風格和邏輯，外界往往難以揣度，其投資不拘泥于一種類型，該穩健的時候穩健，該激進的時候激進，對價值和成長的投資也是一樣，不拘一格。

另一位百億私募趙軍，管理的基金近3個月反彈24.87%。

趙軍是“少年班”出身的天才青年，和王亞偉同期的嘉實基金研究總監，他在2007年從嘉實基金離職，創辦了淡水泉投資，管理規模過千億，是行業的龍頭機構之一。

淡水泉以基本面驅動的逆向投資策略著稱。趙軍是“長線作派”，某種程度上投資風格最為貼近價值“正宗”，也最終成就了淡水泉在業內數一數二的資管規模。

另一位投資界大佬江暉近3個月管理基金反彈16.21%。

江暉是中國第一代公募明星基金經理和第一批“公奔私”的基金經理。

1998年，華夏正式發行旗下第一只產品—基金興華時，江暉已是基金經理小組中一員。

江暉以期貨和債券投資出身。但在2001年，他從債券轉做股票投資，當年江暉管理的基金興和就拿到了行業第二名，2002年江暉管理的基金興華又在54只基金中名列第一。

江暉擔任過工銀瑞信基金公司和湘財荷銀基金公司(現泰達宏利)投資總監，在公募界練出了“宏觀擇時”與“行業方向”的“大宏觀派”。

2007年轉戰私募，江暉創立星石投資。當年江暉在A股最癲狂的6000點時砍到空倉，星石的產品也成為當年6只獲得正收益的私募產品之一。

江暉投資模式以“多層面驅動因素投資法”聞名，即通過深度的基本面研究，尋找公司、行業、宏觀等多個層面的強勁驅動因素，根據公司與行業層面驅動因素進行價值選股，在此基礎上根據行業與宏觀層面驅動因素進行行業優化與類別優化，據此構建與調整投資組合，努力實現中長期絕對回報的投資目標。

另一位大佬裘國根，其在近3月的市場反彈中，管理基金實現收益19.54%。

裘國根是重陽投資創始人，重陽投資是業內最早的百億規模的股票型私募之一。裘國根早期在君安證券工作，1996年開始職業投資，被視作業內價值投資風格的代表人物。