今日快看!【風口研報】指數進入高性價比區間！中藥、芯片、教育 誰會是反彈的主力軍？

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今日(5月26日)滬深兩市開盤漲跌不一，盤初股指迅速走弱，隨后維持低位震蕩整理，臨近午間股指迅速拉升，午后三大股指再度盤整，主板指數整體強于創業板指。

從盤面上來看，題材股迎來絕地反擊，行業與概念板塊漲多跌少，局部賺錢效應突出。行業方面，教育、中藥、傳媒、半導體、汽車零部件等板塊表現突出；題材板塊方面，存儲芯片、算力、在線教育等板塊漲幅靠前。

就此，尋找當前市場風口，國盛證券表示，數字經濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力；渤海證券指出，部分指數已經逐步進入高性價比區間，主題性機會還將繼續活躍；天風證券認為，復蘇號角已在耳畔，堅定看好存儲大周期級別行情。

國盛證券：數字經濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力

市場背景：“破位”成為近期市場熱議的關鍵詞，投資者風險偏好也趨于謹慎。究其原因主要在過去的一段時間，宏觀經濟數據表現不及預期，疊加部分海外股市新高和美元再度走強，人民幣匯率承壓明顯，權重板塊順勢調整，影響了市場做多情緒。

投資策略：考慮到經濟復蘇趨勢未變，政策上亦持續釋放積極信號，指數短期的快速釋放風險不改中長期的上漲邏輯，反而迎來了“黃金坑”逢低上車機會。

同時，注冊制全面落地后，其優勝劣汰機制有助于市場風格會趨于“藍籌化”，滬指的中級行情不會缺席只會越來越深入，當前建議保持價值略大于成長的均衡配置。

在市場有效向上突破去年七月高點之前仍要控制好總體倉位適宜低吸，數字經濟和“中特估值體系”有望成為市場重新反彈的主要推動力，關注績優人工智能應用領域板塊加倉機會，部分布局績優新能源、消費股的超跌反彈機會。

渤海證券：部分指數已經逐步進入高性價比區間！主題性機會還將繼續活躍

市場分析：伴隨市場的回落，部分指數已經逐步進入高性價比區間，如滬深300指數的風險溢價已來到歷史的86分位，風險溢價的走高，意味著部分指數已經到了可擇機增大配置的階段。行業配置方面，考慮到目前基金發行節奏低迷，場外資金的入場節奏仍舊偏緩。

與此同時，一季度偏股型基金繼續高倉運行，短期存量市暫難扭轉，市場仍將以結構性行情為主。而業績端，4月經濟數據顯示經濟修復動能趨緩，環比數據的走弱導致分子端對于行情的驅動整體偏負面。業績因素難以推動市場形成“新主線”的背景下，主題性機會還將繼續活躍。

投資策略：短期可重點關注AIGC算力板塊（通信、計算機、半導體）。此外，結合業績端和基金倉位，還可關注家用電器、商貿零售、公用事業和非銀金融行業的輪動機會。

開源證券：中藥國企改革漸入佳境 有望迎來估值重塑

投資策略：中藥國企政策推動成長空間大，老字號品牌力提供強大優勢，成長潛力大。看好深化國企改革帶來的以中藥板塊為主的主題性投資機會，看好中藥國企在資產結構、管理、營銷的持續優化下提速增長。

公司股票池：太極集團、中國中藥。受益標的：華潤三九、昆藥集團、東阿阿膠、同仁堂、佛慈制藥、達仁堂、康恩貝。

天風證券：復蘇號角已在耳畔！堅定看好存儲大周期級別行情

從5個維度復盤近期存儲：1）原廠/渠道市場價格、2）供需結構、3）廠商業績、4）市場空間、5）地緣政治，發現存儲行業近期利好頻傳拐點或已現，復蘇號角已在耳畔。

從歷史周期維度看：存儲行業周期約為3-4年，本周期自2020Q1 起始，于2022Q1價格階段性見頂，目前已連續6個季度降價，處于周期筑底階段。行業端H2或迎來全面價格反彈，持續堅定看好存儲大周期級別行情。

公司股票池：1）存儲芯片：兆易創新、北京君正、東芯股份、普冉股份、恒爍股份等；2）存儲接口：瀾起科技、聚辰股份等；3）存儲模組及主控：江波龍、德明利、佰維存儲、朗科科技等；4）存儲封測及HBM產業鏈：長電科技、通富微電、華天科技、深科技、雅克科技等；5）待上市公司：長江存儲、長鑫存儲、得一微、聯蕓科技、芯天下等。

東吳證券：AI+教育是AIGC的重要落地方向！未來AI+教育的發展方向曝光

投資策略：AI+教育是AIGC的重要落地方向。教育行業具備成熟的產業信息化基礎、用戶基礎、底層數據資源；AIGC產業鏈已初具雛形，其應用方向是“高頻迭代”+“個性化需求”的場景。教育場景與AI 應用方向高度契合。

AI+教育是教育行業的發展趨勢。從大班課到小班課，傳統教育難以真正滿足個性化教育的需求，而AIGC技術對教育的賦能用最小的邊際成本開展個性化的教育，實現教育的最佳效果。AI+教育已實際落地應用：新東方、好未來、四季教育、松鼠Ai等。

未來AI+教育的發展方向：①AI培訓：對AI整體從感知，到使用，到應用，到創新的培訓，AI時代下學習AI的需求和動力會顯著增強。相關標的：盛通股份、科德教育、傳智教育等。

②教育信息化：通過學生學習&考試語料的收集，推出符合個性化學習方案等。相關標的：佳發教育、世紀天鴻、科大訊飛等。

中信證券：中醫藥具有消費品和保健品屬性 在人口老齡化和消費升級下具有長期增長邏輯

市場背景：中藥企業相較于A股整體非中藥醫藥企業，國企中藥企業占比更高，同時市值占比更高。新時代下中藥企業內部激勵外延擴張，協同發展有望強者恒強。

投資策略：中醫藥為中華歷史文化的瑰寶，“守正創新，傳承發展”是行業發展方向和要求。部分中藥如片仔癀歷史悠久，價格彈性低，掌握核心定價權。同時中醫藥具有消費品和保健品屬性，在人口老齡化和消費升級下具有長期增長邏輯。

國金證券：TMT具備了成為未來2-3年投資新主線的所有特征

投資策略：TMT具備了成為未來2-3年投資新主線的所有特征，也就是“基本面見底回升、機構配置低位”的必要條件，“產業趨勢新變化”的充分條件。

“長期邏輯在短期業績上持續驗證”的充分條件。當前對市場的主線之爭，TMT很明顯在長期邏輯的短期業績驗證方面更具有優勢。其中最大的優勢在于短期業績的持續驗證。

TMT板塊業績改善趨勢的邏輯來自三個層面：1）短期業績來自疫情沖擊后內生改善；2）中期業績來自疫情沖擊后自主可控和國產替代進程加速；3）長期業績來自AI對產業趨勢和生態的優化。

華西證券：“AI+教育”將逐步落地到學生的教學場景

投資策略：“AI+教育”將逐步落地到學生的教學場景。比如，以人工智能技術為基礎的智能輔助教學，可以幫助學生實現個性化、低成本的教學，即時幫助學生解決在學習中存在的問題。同時，“教育+AI”可以實現智能評估功能，如科大訊飛的“AI學習機+大模型”可以讓AI改作文、模擬英語實景口語對話等場景。

公司股票池：（1）高教板塊繼續推薦中教控股、新高教集團；

（2）K12學科培訓推薦學大教育：公司是雙減前少有的順利完成定增的公司、在手現金充裕，高中一對一培訓部分不受政策影響，公司近期也轉型拓展至職業教育領域；

（3）素質教育推薦盛通股份：樂博有望在疫情后復蘇，疊加行業預收款由年度改為季度、利好行業集中度提升，浙江已將人工智能納入必修課，預計有利于行業滲透率提升。

（4）職業培訓類推薦行動教育（受益于疫后改善，我們預計Q1業績靚麗）。

(本文不構成任何投資建議，投資者據此操作，一切后果自負。市場有風險，投資需謹慎。)