端午節假期 油市雷聲一片 有驚無險仍待破局 焦點快看

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中國端午節假期，海外市場油價出現大幅波動，油價繼續區間上沿再次遇挫，周四周五出現了急速下挫，油價一度下跌近5美元，周五夜盤油價在接近年內低點附近后獲得支撐，再次反彈收復了部分跌幅，讓油價延續了區間內震蕩的弱勢格局。整個下跌過程WTI、布倫特市場近端月差進一步走弱，顯示了當前原油市場信心脆弱。油價在端午節假期大跌，尤其是周四下跌逾4%，直接導火索是歐洲多國，尤其是英國央行超預期加息，由于加息幅度遠大于預期，再次引發了引發人們對經濟和燃料需求的擔憂，這引發了油價大跌，美聯儲官員的鷹派發言進一步放大了市場避險情緒。雖然期間EIA報告顯示美國原油庫存下降超預期也沒有穩住市場情緒，油價仍然是出現了大幅下跌。歐美市場油價這樣的表現與節前國內SC原油放量上漲形成了鮮明的對比，原油區域市場之間強弱差異尤其給國內投資者判斷后市帶來了很大挑戰。

另外周六俄羅斯出現了普里戈任瓦格納集團武裝叛亂事件，事件一度惡化大有失控之勢，這也讓地緣風險驟然升溫，事件發生恰逢周末全球市場休市，這也讓投資者密切關注這一事件可能帶來的巨大影響。今年以來俄羅斯石油在制裁背景下仍然保持了非常強勁的出口，這在一定程度上壓制了油價的表現。在6月歐佩克+會議之后，在經過一輪關于產量的磋商后，受制裁影響的俄羅斯2024年的歐佩克+產量配額也獲得上調，新的目標是994.9桶/日，這意味著作為全球前三大原油生產國俄羅斯的石油供應仍將保持韌性。但如果地緣風險升級并影響到石油市場供應穩定性，那將再次顛覆目前石油市場正在穩定的局面，油價也將再次出現極端波動。好在普里戈任帶領的叛亂案件在周日得到解決，在白俄羅斯的斡旋之下，瓦格納組織創始人普里戈任接受白俄羅斯總統盧卡申科有關停止該組織在俄境內行動并采取進一步措施緩和緊張局勢的建議，俄總統普京已經保證普里戈任能夠前往白俄羅斯并將撤銷其刑事立案。這也化解了潛在的巨大地緣風險。不過此次事件也顯示了作為產油大國俄羅斯局面的不穩定性，也為后市油價隨時可能因地緣風險升級存在巨大波動的風險埋下了伏筆。

原油市場供需層面仍存較多變數

盡管沙特強調歐佩克+的主動減產預期管理作用明顯，穩定了石油市場，但從油價的現實表現來看其減產效果是不及預期的，供應端的努力被宏觀層面帶來的擔憂所抵消，相對于減產帶來的利多因素投資者風險厭惡情緒主導了預期，因此在2023年年中這個階段越來越多機構下調了對2023年油價的預期。雖然供應端的減產沒有推動油價大漲，但還是不能忽視供應端的脆弱性，俄羅斯周末的叛亂事件雷聲大雨點小，但事件發展一旦失控無疑會引發油市的劇烈波動。另外周末還有市場消息稱利比亞東部當局威脅要封鎖石油出口，原因是國家能源收入的分配問題。，這些都預示著供應端仍然是存在很多的不確定性。另外美國原油產量增長緩慢，美國至6月16日當周美國國內原油產量減少20.0萬桶至1220.0萬桶/日。原油產量降幅錄得2021年9月3日當周以來最大。貝克休斯數據顯示美國能源企業本周連續第八周削減活躍石油鉆機。作為未來產量衡量指標的美國活躍石油鉆機數本周減少六座，至546座，為2022年4月以來最低水平。

美國能源信息署(EIA)公布的最新一期數據顯示美國原油庫存在上周意外減少，而汽油和餾分油庫存上升。在截至6月16日的一周里，原油庫存減少380萬桶，至4.633億桶；俄克拉荷馬州庫欣交割中心的原油庫存下降9.8萬桶。戰略石油儲備庫存減少171.9萬桶至3.5億桶，降幅0.49%。汽油庫存 47.9萬桶，預期11.3萬桶，前值210.8萬桶。精煉油庫存 43.4萬桶，預期70.5萬桶，前值212.3萬桶。06月16日當周美國原油出口增加127.3萬桶/日至454.3萬桶/日。當周美國除卻戰略儲備的商業原油進口616.1萬桶/日，較前一周減少22.0萬桶/日。美國至6月16日當周EIA精煉廠設備利用率減少11.6萬桶/日，產能利用率下降0.6個百分點，至93.1%。，預期93.8%，前值93.7%。美國至6月16日當周EIA車用汽油總產量引伸需求數據 1023.34萬桶/日，前值1015萬桶/日；原油產量引伸需求數據 1890.83萬桶/日，前值1765萬桶/日。

包括國際能源署、OPEC等在內的主流觀點都對下半年原油市場需求增長保持了非常高的期待，并認為下半年原油市場將出現非常明顯的供不應求局面，但現實情況是從盤面表現來看，市場并沒有在交易這種基于靜態數據和強預期的推演，而是基于謹慎甚至悲觀的預期在給油市定價。

端午節假期油價的走勢是投資者對油價觀點的濃縮，可以看出現階段原油市場觀點并不統一，甚至有明顯的分化。擔憂情緒蓋過了下半年潛在的好轉可能，雖然悲觀情緒占據上風但又不是一邊倒的看衰市場。就像眾多投行一邊在大幅下調2023年的油價預期，同時又認為下半年油價會就當前位置有所上漲一樣，投資者就這樣在謹慎中又懷有希望，這也讓油價持續被困于當前的區間拉鋸中，苦等破局時刻。