分析人士：農產品價格走向需看天氣“臉色”

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今年上半年，農產品板塊大部分時間以承壓運行為主，但品種走勢分化較大，油脂油料價格弱勢下跌，棉花、白糖價格持續偏強。

“我國進口大豆和菜籽到港量增加給油脂油料市場帶來壓力，油脂油料價格大部分時間呈現弱勢下跌行情?！睆V發期貨農產品研究員鮑紅波分析說，此外，受印度下調食糖產量、我國食糖出口和產量下降的影響，白糖價格強勢上漲。同時，新疆棉花種植面積減少，疊加干旱天氣影響生長，我國新季棉花減產預期推升棉價大幅上漲。

6月以來，農產品價格指數一路上漲，徽商期貨農產品分析師劉冰欣認為，這一方面受到美國天氣題材的影響，另一方面因為國內農產品供需階段性錯配。粕類方面，自6月初開始，美國大豆、玉米主產區持續干旱少雨，天氣題材拉開序幕，而隨著干旱持續，美豆持續上漲，我國油粕也跟隨上漲?！岸挂唤诒憩F偏強，除了受到美豆上漲提振外，收儲托底是價格持穩的重要原因。”

鮑紅波表示，6月農產品主要表現的是天氣行情，市場關注較多的是厄爾尼諾現象。厄爾尼諾現象容易引發全球氣候失衡，會給東南亞地區帶來干旱，影響棕櫚油產量，而印度、泰國地區干旱會影響棉花、食糖等農產品的單產。市場普遍認為，北半球農作物生長將受到影響，很多農產品被注入天氣升水。此外，美國種植期干旱，大豆、玉米優良率處于極低水平，短時間內豆類價格大幅上漲。5月、6月，市場普遍認為，我國新季棉花種植面積減少且單產下降，新季棉花產量將下降15%左右。

展望三季度，劉冰欣表示，美國的天氣題材是市場關注的重點，所以油粕的天氣市依然會吸引投資者的關注。在端午小長假期間，NOAA顯示美國中西部地區將會出現大范圍降雨，并且經過近期持續大漲后，CBOT大豆存在回調修正要求。因此，假期期間CBOT大豆先揚后抑，期價回吐此前升水空間，跌回1300蒲式耳/英畝。

劉冰欣告訴記者，雖然天氣題材炒作告一段落，但并不意味著就此完結，美豆的天氣題材是每年必上演的“戲碼”，最起碼要到8月末才能接近尾聲。美國農業部在每周作物生長報告中公布稱，截至6月20日當周，美國大豆優良率為54%，市場預期為57%，之前一周為59%，上年同期為68%；大豆出苗率為92%，之前一周為86%，去年同期為81%，5年均值為81%。據StoneX公司預計，美國農業部下周一發布的作物進展報告將顯示作物評級再次下降，只是下滑幅度可能有所縮減。

“國內方面，豆粕庫存反彈明顯，因油廠開機率目前很高，菜粕庫存也開始拐頭向上，預計基差跟隨下行。不過，即使雙粕庫存開始抬頭，目前也依舊處在歷史同期偏低位置，暫無累庫跡象，這支撐近期基差走穩。因此，三季度雙粕價格依然有向上拓展的空間。”劉冰欣說。

鮑紅波認為，三季度天氣仍然是市場的焦點，7月、8月的天氣尤為關鍵，農產品市場的波動會很大。今年的氣候從拉尼娜轉向厄爾尼諾，災害天氣頻發的可能性較大，需緊密跟蹤產區天氣情況，豆類、棉花、白糖等品種的天氣行情還沒有結束。

銀河期貨農產品研究員陳界正表示，當前年度多數農產品已經進入增產周期，即使部分農產品出現減產，前期也已有所交易，因而從大方向上來看，三季度農產品上方壓力可見，但同時三季度也是多數農產品天氣題材出現的高峰期，加之今年氣象周期剛好處于厄爾尼諾階段，大豆、玉米、菜籽、棕櫚油、白糖、棉花等都將不同程度地遇到天氣的挑戰。

“我們認為，農產品大方向上可能會有所分化，涉及天氣影響的品種三季度可能會企穩回升，但油脂油料產量處在恢復階段，需求沒有太多亮點，反彈高度或受限。白糖、棉花自身面臨供需缺口，如果遇到天氣題材的加持，支撐可能相對較好，具體到下游養殖或消費品種，由于產能相對較大，整體仍然相對偏弱。”陳界正說。