需求趨弱疊加利空消息擾動 焦煤重挫超5%回吐近半月漲幅

在產業鏈其他品種走弱帶動下，焦煤期價繼前一日沖高回落后，3日繼續大幅下挫，收盤跌超5%，回吐了近半月的漲幅。

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終端需求疲軟加上不時傳出的粗鋼平控消息，令焦煤在連續走高近兩月后壓力漸增。

從產業鏈整體看，近期對焦煤市場而言，利空因素較大。

從終端看，周內多家機構公布的數據顯示，鋼材市場表觀需求環比均出現回落，鋼材庫存累積、產量下滑。

周初，鋼銀電商的數據顯示，7月最后一周截至31日，國內城市鋼材庫存環比增加24.36萬噸，增幅達2.71%，創下近五周最大增幅，尤其建材庫存增幅更是達3.62%。找鋼網周中公布的數據也顯示，截至8月2日當周，國內建材庫存總計增加了24.77萬噸，產量環比下降6.23萬噸。我的鋼鐵的統計也顯示，截至8月3日當周螺紋社庫和廠庫同增，累計增幅超23萬噸，其中社庫增幅更是超19萬噸。且在庫存累積、產量下降的背景下，國內螺紋表需由增轉降，周環比減少了26.83萬噸。三家機構的數據雖有細微差異，但共同指向國內鋼材需求趨弱的現實，這也直接影響了整個黑色鏈商品的情緒。

進一步往產業上游看，作為黑色鏈商品中間環節的焦炭行業雖然經過三輪提漲，且有消息稱第四輪提漲也在醞釀中，但焦化行業盈利狀況不佳，也對焦煤市場形成壓力。據卓創資訊數據監測顯示，截至7月31日，河北地區焦化噸虧損115元/噸，較6月底虧損幅度擴大124元/噸?！坝捎诮诮姑簼q幅較快較大，焦炭價格受成本壓力支撐被迫提漲，截至8月3日焦炭第四輪漲價已經開啟，雖然焦炭持續提漲，累計提漲幅度200-230元/噸，由于焦炭漲幅不及焦煤漲幅，焦化行業再次陷入虧損狀態?！弊縿撡Y訊分析師張敏表示。

據張敏介紹，自6月中旬起，受供應偏緊及下游焦化廠低位補庫需求支撐，焦煤市場觸底反彈，截至8月3日，山西呂梁地區低硫主焦煤主流成交價格為1950元/噸，較6月中旬價格漲350元/噸，較去年同期價格相比僅低50元/噸，基本恢復至去年同期價格水平?！昂笃趤砜矗姑菏袌鋈韵鄬沟?，焦化行業盈利情況仍將難有改善?！睆埫粽J為。

盤面上，盡管焦煤3日大幅下挫超5%，但焦炭期價收跌超6%，表現弱于焦煤。

從情緒上看，除了終端需求不佳給產業鏈上端的焦煤、焦炭帶來壓力之外，近期市場頻傳的“粗鋼平控”消息，更是給雙焦市場多頭情緒帶來明顯的利空。在今年上半年粗鋼產量同比增長1.3%的背景下，如果執行平控，勢必沖擊雙焦的需求。3日午盤坊間流傳的某產區召開鋼鐵企業座談會的消息，一定程度上加劇了雙焦盤面的拋售壓力，午盤期價跌幅較早盤明顯擴大。

綜合分析，在產業需求端沒有明顯增量來維持雙焦供需緊平衡的背景下，隨著近期業內對粗鋼平控政策的討論增多，焦煤和焦炭市場將承受市場情緒轉弱的壓力。

新湖期貨就表示，8月隨著安監弱化，焦煤整體產量或逐步修復，焦企預計按需采購，供需往平衡轉移。當前只要貿易商未有集中拋貨現象，焦煤現貨仍能繼續向上侵蝕焦化利潤，反之則會轉跌。整體短線焦煤市場情緒轉弱，盤面或偏弱震蕩，關注中間環節拋貨情緒與粗鋼壓減政策，兩者不確定性高。

華泰期貨則進一步指出，短期焦煤焦炭供需偏緊，但中長期供需偏寬松，平控政策將導致焦煤焦炭成為板塊中先對偏弱的品種。