掌門教育成功登陸紐交所 開盤價16.74美元較發行價漲45%

中國中國線上K12課后輔導服務提供商掌門教育正式登陸紐約證券交易所，開盤價16.74美元，較發行價11.5美元高開45%，代碼“ZME”。主承銷商包括摩根士丹利、瑞士信貸、花旗、中金公司、麥格理、富途、老虎證券和雪盈證券等。

截止發稿，掌門教育上漲78.43%報20.52美元，觸發熔斷，市值32.35億美元。

據招股書顯示，公司計劃發行3623000股美股存托憑證，發行價11.50美元，同時給予承銷商543450股ADS的超額配售額度，在不計算綠鞋的情況下融資約4300萬美元。另外公司現有股東有意在本次IPO發售中購買1500萬美元ADS，以發行區間中間價12美元計算，將收購高達1249999股ADS;同時一些基石投資者表示將在此次IPO發售中購買價值2500萬美元ADS，相當于發行總量的92%，但此計劃不具約束力。若IPO交易按照中值成功完成，則掌門相應的市值大約為16億美元。不計“綠鞋期權”、定向增發及受限股等，掌門公開流通的股票數量將相當于全部發行在外股票數量的大約2.66%。

根據掌門遞交證監會的最新文件，公司計劃將IPO凈收益投入下列用途：大約50%用于擴張和強化既有產品和服務;大約20%用于改進技術基礎設施;大約10%用于營銷和品牌推廣;余下部分用于補充運營資本和其他一般性企業用途。

根據招股書數顯示，掌門教育每A類股票每股對應1票表決權，而B類股票全部掌握在創始人、董事長兼首席執行官張翼手中，每股對應30票表決權。標普500指數已經不再接納類似采用多重股權結構的企業股票為成份股。

2020年，掌門實現營收6.1億美元，較之2019年的4.07億美元，同比增幅達到50.5%，然而2021年第一季度當中，掌門營收2.1億美元，同比增幅只有區區19.8%。毛利潤也呈現類似軌跡，從2019年的1.6億美元到2020年的2.8億美元，同比增長78.3%之多，但是到了2021年第一季度，毛利潤為0.9億美元，同比增幅急劇縮水到15.3%。2019年、2020年及2021年第一季度，公司毛利潤率分別為38.13%、45.15%及44.40%。

2019年當中，掌門運營虧損2.4億美元，凈虧損2.3億美元，2020年則運營虧損2.0億美元，凈虧損1.5億美元，情況有所改善，但是2021年第一季度，局面再度急轉直下，運營虧損和凈虧損都達到了約0.8億美元。2019年，掌門運營現金流為-1.1億美元，2020年為0.5億美元，2021年第一季度為-0.7億美元。截至2021年3月31日，掌門持有現金4.565億美元，負債8.644億美元。截至2021年3月31日的十二個月內，掌門自由現金流為2470萬美元。

招股書顯示公司創始人、董事長兼首席執行官張翼持有194878011股B類普通股，發行價占總股本的14.1%，發行后占13.7%以及82.7%的投票權;聯合創始人余騰持有84518827股A類普通股，發行后占總股本6%及1.2%的投票權。

同時在交易完成后，Genesis Capital Entities將持有掌門15.8%的股份，公司創始人張翼控股公司Ultimate Vitor持股14.1%，Demantoid Gem持股10.5%，Wenwei Entities持股7.6%，CMC Entities持股6.3%，公司聯合創始人余騰控股公司Smart Fish II持股6.1%，SVFII ZEAL SUBCO(DE)PTE.持股5.8%，上海華晟領飛持股5.5%，Dreamax Education持股5.3%。