GQY視訊重組四連敗 扣非凈利連續為負引發市場質疑

籌劃逾半年，GQY視訊(300076)近日披露終止重組公告，決定終止收購東莞市長隆通信技術有限公司(以下簡稱“長隆通信”)51%股權的相關事項。上市以來，GQY視訊先后籌劃了四次重組事項，隨著本次重組告終，GQY視訊在重組的路上遭遇了“四連敗”。屢戰屢敗的背后，是公司面臨著業績承壓的現狀，今年上半年，GQY視訊歸屬凈利潤明顯下滑，把時間拉長來看，公司扣非后凈利潤更是五年四虧。

終止收購長隆通信

10月19日晚間，GQY視訊發布公告稱，公司終止以現金方式收購長隆通信51%股權的相關事項。受該消息影響，GQY視訊10月20日早盤低開1.21%，開盤價為4.88元/股;截至10月20日收盤，GQY視訊報4.81元/股，跌幅為2.63%，總市值為20.39億元。

回溯過往公告可知，2月23日，GQY視訊與和平電子(深圳)有限公司(以下簡稱“和平電子”)、王暉、陳健及深圳市華榮科技有限公司(以下簡稱“華榮科技”)簽署《合作備忘錄》，公司擬現金收購華榮科技全資子公司長隆通信51%股權。

公告顯示，本次收購的交易對手方華榮科技于近日向GQY視訊發來《并購工作推進溝通函》。該函指出，GQY視訊聘請的中介機構在盡職調查過程中，需就華榮科技及其華榮科技子公司的銷售情況向華榮科技客戶進行函證和訪談。對此，華榮科技及相關方與客戶進行了多次溝通，但華榮科技客戶仍對回函和訪談未予明確回復。鑒于華榮科技客戶對函證和訪談的態度，本次交易已難以繼續推進。公司經審慎判斷，決定終止籌劃本次交易事項。

GQY視訊表示，本次交易尚處于籌劃階段，交易方案未最終確定，公司尚未對本次交易事項履行董事會和股東大會的審議程序，公司與交易對方亦尚未簽署正式的股權轉讓協議，終止籌劃本次重組事項不會對公司的生產經營造成重大不利影響。未來公司將繼續圍繞既定的戰略目標有序展開各項經營管理工作，積極關注投資與合作機遇，多措并舉努力提升公司業績。

值得一提的是，據GQY視訊此前公告，交易雙方還約定了一筆財務資助。公告顯示，收購股權前，和平電子同王暉、陳健先開展華榮科技內部股權架構調整工作，調整完成后，和平電子將持有華榮科技49.408%股權。對上述股權架構調整，GQY視訊將向和平電子提供不高于9508.8萬元的財務資助，年利率為3.85%。彼時該事項也曾受到市場質疑。

資料顯示，GQY視訊于2010年登陸A股，是以大屏視訊為核心的智能顯示整體解決方案提供商，并提供數字經濟領域的系統集成服務。公司主要產品和服務涵蓋大屏幕拼接顯示系統、高分可視化系統以及系統集成業務等。

針對公司相關問題，北京商報記者致電GQY視訊董秘辦公室進行采訪，對方工作人員表示，“現在不方便接受采訪，希望明天再致電”。

四次重組均未果

北京商報記者注意到，此前GQY視訊曾于2015年、2016年、2019年先后籌劃過三次重組事項，但卻接連告敗。

2015年9月，GQY視訊發布公告稱，為了增強公司對上海新世紀機器人有限公司(以下簡稱“新世紀機器人”)的控制和經營管理，擬購買新世紀機器人85.15%股權，標的公司主要從事機器人的研發、生產及銷售。但此次重組事項十分“短命”，籌劃不足兩個月就黃了。

第二次重組發生在一年以后。2016年10月，GQY視訊再次披露公告稱，公司正在籌劃重大事項，可能涉及非公開發行股票用于重大資產購買或發行股份購買資產。起初GQY視訊并未公布收購標的的詳細信息，只透露其所屬行業為互聯網游戲行業。

值得一提的是，在這次重組過程中，GQY視訊還在收購中途更改了一次收購標的，新的標的為南京安元科技有限公司。但更換標的后仍未能使這次重組順利進行，數月后，GQY視訊宣布終止該事項。

兩次失敗后，GQY視訊并未放棄重組的打算。2019年底，GQY視訊開啟了第三次重組，擬收購開封市金盛熱力有限公司50%以上股權，但該事項籌劃逾半年后仍以失敗告終。

重組四連敗背后，是GQY視訊面臨著較為嚴峻的經營現狀，業績承壓明顯。

財務數據顯示，今年上半年，GQY視訊業績呈現虧損態勢，且與去年同期相比有明顯下滑。具體來看，GQY視訊今年上半年實現營業收入6950萬元，同比增長12%;對應實現的歸屬凈利潤虧損977.6萬元，同比下降213.55%。把時間拉長來看，GQY視訊扣非后凈利潤在最近五年中有四年都是虧損的，2016-2020年，GQY視訊扣非后凈利潤分別為-2977萬元、-1.15億元、-5263萬元、-1947萬元、357.7萬元。

投融資專家許小恒表示，扣非后凈利潤更能反映上市公司的主營業務情況，該指標連續為負值也會讓市場對公司是否具備持續經營能力產生質疑。

在許小恒看來，面臨經營壓力的公司期待通過重組來提升公司盈利能力，不排除后續還存在繼續重組的可能。而在投資銀行董事總經理王晨光看來，隨著中小市值優質標的上市通道更加暢通，上市公司找到適合的優質標的進行重組的難度也隨之增大。