低價出售難尋買主！貴州拜特九折轉讓低價仍未有意向方接手

從27.59億元收購而來，到下調至1.83億元出售，貴州拜特制藥有限公司(以下簡稱“貴州拜特”)已成為康恩貝的燙手山芋。12月20日，康恩貝披露公告稱，因未征集到合格意向受讓方，公司決定將公開掛牌轉讓貴州拜特100%股權予以撤牌。兩次掛牌期間，康恩貝已將轉讓底價打了9折，但仍未有意向方接手。

貴州拜特曾為康恩貝帶來較大業績貢獻，但隨著中藥注射液市場監管趨嚴，貴州拜特的核心產品丹參川芎嗪注射液被調整出各省級地方醫保支付目錄，康恩貝也于2019年出現首虧?？刀髫惙矫娣Q，后續將對貴州拜特這項資產以其他方式做出適當安排與處置。

兩次期滿未尋到意向方

為調整優化資源配置，康恩貝此前擬以不低于2.04億元的掛牌價在浙江產權交易所公開掛牌轉讓貴州拜特100%股權。根據最新公告，因仍未征集到合格意向受讓方，康恩貝決定將本次在浙江產權交易所公開掛牌轉讓貴州拜特100%股權予以撤牌。

貴州拜特由康恩貝于2014-2015年先后耗資27.59億元收購而來。作為一家主營心腦血管注射液藥品生產和銷售的公司，貴州拜特的主要產品為丹參川芎嗪注射液，該產品銷售收入多年來占貴州拜特營業收入95%以上?？刀髫惐藭r認為，收購貴州拜特有利于加強完善公司的現代植物藥業務發展布局，特別是在心腦血管領域。

不過2021年8月，康恩貝發布公告稱，董事會同意公司通過在浙江產權交易所以公開掛牌方式轉讓所持貴州拜特100%股權進行正式掛牌前的信息預披露，公開征集擬轉讓股權的潛在受讓方。

貴州拜特的出售似乎不太容易，2021年11月，貴州拜特100%股權首次掛牌期滿。在首次期滿未征到意向受讓方后，康恩貝下調了掛牌價。

為繼續推進股權轉讓事項，康恩貝同意將上述股權掛牌轉讓底價調整至評估價值的90%，即以不低于1.83億元的掛牌價繼續公開掛牌轉讓。截至12月7日公開掛牌期滿，掛牌價調整后的貴州拜特仍未征集到合格意向受讓方。

針對后續對貴州拜特的出售計劃等問題，北京商報記者致電康恩貝董秘辦，但截至發稿未接通。在醫藥投資人李頊看來，受輔助用藥重點監控、注射劑上市后再評價等政策沖擊，中藥注射劑的市場不斷萎縮。誰會接手以及誰愿意接手貴州拜特仍是未知數。

調出國家醫保

貴州拜特曾為康恩貝帶來較高的業績貢獻，盡管撤牌，但康恩貝對這項資產的處置卻鐵了心?？刀髫愒诠嬷蟹Q，后續公司將按照有關規定，結合實際情況和需要，對該項資產以其他方式做出適當安排與處置。

自收購以來，貴州拜特經營業績較好。2014-2019年，貴州拜特的營收分別為4.85億元、6.86億元、6.4億元、10.5億元、17.83億元、14.11億元，同期凈利潤分別為3.07億元、4.17億元、3.88億元、3.45億元、3.73億元、2.84億元。其中，貴州拜特2017-2018年的凈利占康恩貝總凈利達48%、46%。

不過，在被納入首批國家重點監控合理用藥藥品目錄后，2019年8月，丹參川芎嗪注射液被調出國家醫保目錄。2019年，康恩貝虧損3.46億元，與2018年8.15億元的凈利潤高峰相去甚遠。到2020年下半年，丹參川芎嗪注射液已幾乎無市場銷售，這也導致貴州拜特2020年大幅虧損，陷入經營困境。

據了解，納入國家重點監控合理用藥藥品目錄的藥品以“臨床使用不合理問題較多、使用金額異常偏高、對用藥合理性影響較大的化學藥品和生物制品等”為主，調整旨在加強我國臨床合理用藥管理，不斷規范臨床用藥行為。業內人士曾直言，中藥注射劑的快速發展，與相關企業給出的“無法拒絕”的回扣密切相關。

失去市場的貴州拜特開始收縮。2019年底，貴州拜特暫停丹參川芎嗪注射液生產，并于2021年2月注銷了丹參川芎嗪注射液注冊證。截至目前，貴州拜特生產活動處于停止狀態。

北京中醫藥大學國家中醫藥發展與戰略研究院副研究員鄧勇表示，中藥注射劑企業轉型是必然的。近年來，這一行業出現了一些不良反應事件，國家對這方面的監管政策密集出臺。未來中藥注射劑行業肯定會有不少兼并重組的案例。

(北京商報記者 姚倩)