盈利預增約180% 都市麗人業績回溫

3月11日，“內衣第一股”都市麗人發布正面盈利預告，預計2024年公司擁有人應占利潤較2023年的4248.3萬元增加約180%。其中，電商聯營、控制成本和發展產業項目，成為其去年業績增長的主要因素。

不過，自2022年實現扭虧以來，都市麗人的業績雖然有所回升，但其主營業務板塊并未出現較為明顯的增長。都市麗人方面曾表示，這一現象與電商經營戰略調整有關，未來將致力推動集團核心競爭力的全面提升，力求實現業績穩定增長。

多舉措帶動業績上揚

都市麗人的業績預告提出，2024年公司擁有人應占利潤的提升與多方面因素有關。在電子商務業務拓展上，都市麗人與聯營商合作，年度聯營電商的成交產品交易金額（GMV）達到約11億元。都市麗人認為，該舉措大幅提升了集團在國內的市場份額，改善了集團的經營業績。

另一項原因是公司在成本管控與運營效率方面的提升。事實上，都市麗人并非從2024年才開始壓縮成本。根據過往財報，2021年下半年，都市麗人已通過簡化和合并部門等途徑精簡企業架構，降低人力成本。2023年，都市麗人一方面通過整合終端營銷活動提升整體營銷效率，另一方面也在產品上進一步尋求突破，與供應商在產品研發、面料集約、成本控制等方面進行合作，在保障產品品質的同時，降低產品成本。2024年上半年，都市麗人改變電子商務銷售策略，繼續壓縮電商平臺服務費及推廣費，并再度減少其銷售及營銷費用。

此外，來自產業項目的盈利也是讓都市麗人去年業績有所增長的重要因素。業績預告顯示，2024年，集團位于廣東省東莞市鳳崗鎮的產業項目若干單位已完成交付并入賬。

在2024年半年度報告中，都市麗人曾披露，自2022年，集團把原中國玉泉的舊倉庫改造成現代化工業廠房及智慧物流倉儲的產業項目，該項目總建筑面積約14.5萬平方米，其中5.6萬平方米由都市麗人自持用作物流業務，其余8.9萬平方米用于出售。在2024年6月30日，該項目的建筑面積約6.1萬平方米已簽訂合同，其中2.5萬平方米已于相關期間交付并確認收入，項目余下已簽訂合同的單位將在2025年之前陸續交付。

財報數據顯示，2024年上半年，該產業項目為都市麗人帶來了1.72億元的收入，并使集團產業項目及物流板塊的收入相比2023年上半年增長了超過7倍，該板塊毛利率也從上年同期的23.7%提升至37.7%。

“內衣第一股”的沉浮

公開資料顯示，都市麗人成立于1998年。品牌成立初期，我國內衣市場存在高端品牌由國際大牌主導、價格昂貴，低端內衣價格親民但設計與質量大打折扣的分化局面。都市麗人敏銳洞察到這一市場縫隙，將目標客戶鎖定為追求時尚與品質，但消費能力相對有限的都市年輕女性，推出價格適中的內衣產品，逐漸在國內市場站穩腳跟。

2014年6月，都市麗人在港股掛牌上市，成為中國內地“內衣第一股”。上市首年，其收入突破40億元，門店總數超過7000家，次年突破8000家。2018年，其收入再度攀升至約51億元。

不過，隨著電商浪潮襲來，內衣市場也開始發生深刻變革。在銷售渠道端，Ubras、蕉內等新興內衣品牌開始借助互聯網優勢大力拓展線上銷售；在產品端，這些新興品牌十分重視設計研發，不斷推出“爆款”產品。激烈競爭開啟后，都市麗人的市場份額開始逐漸被蠶食。2019年至2021年，受庫存積壓、定位失誤等因素影響，都市麗人營收有所下滑，利潤出現虧損，門店數量也大幅減少。

2021年年底，都市麗人創始人鄭耀南回歸CEO職位，并在此后幾年陸續推出改良措施。在品牌心智上，都市麗人深耕“國民內衣”定位，一方面注重控制產品價格，另一方面也通過與中國花樣游泳隊合作等方式，進一步提升品牌認知度。

此外，都市麗人也在渠道布局上持續進行優化，關注下沉市場機會。2022年年底，都市麗人啟動“百城千店”計劃，在安徽、廣東、內蒙古、四川、湖南、福建等多地進行規?；瘮U張。2023年，其加盟及聯營渠道新開門店數超800家，同比增長超過70%。2024年上半年，都市麗人又新簽約755家門店，并成功開設了373家新店，至去年6月底，其線下門店總數已恢復至約4500家。

從業績表現來看，鄭耀南回歸管理一線后，都市麗人的經營狀況有所回升。2022年，都市麗人實現扭虧；2023年，其利潤實現增長。2024年上半年，公司收入為15.14億元，同比增長10.74%；公司擁有人應占利潤為8239.8萬元，同比增長215%。

力求繼續穩定增長

需要注意到，都市麗人的業績雖然出現回升，但截至去年上半年，其主營業務板塊其實并未出現明顯起色。

財報顯示，2024年，都市麗人“貼身衣物產品”板塊的收入為12.95億元，占公司上半年總收入的85.5%，物流部分的收入為0.47億元，產業項目物業銷售的收入為1.72億元。事實上，僅從主營業務板塊來看，都市麗人2024年上半年的收入略低于2023年上半年的13.19億元。

不過，都市麗人方面曾對此作出解釋：2024年上半年，公司營收達到預期目標。主營業務板塊的下滑，源于對電商業務經營戰略的調整。

對于公司近段時期的發展規劃，都市麗人曾在2024年上半年報中提出，將持續圍繞集團的戰略方針，從品牌建設、產品創新、渠道優化、服務提升等方面著手，推動集團核心競爭力的全面提升，力求實現業績穩定增長。